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jueves, 26 de octubre de 2017

Mercado Bursátil


Contenido
Prólogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xii Agradecimientos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . xiv
Capítulo 1 Sistema financiero mexicano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1 Organismos de regulación, supervisión y control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.1 Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.2 Banco de México . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.1.3 Comisión Nacional Bancaria y de Valores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1.1.4 Comisión Nacional de Seguros y Fianzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.1.5 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar). . . . 9
1.1.6 Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef) . . . . . . . . . . . . . . 10
1.2 Sistema bancario (instituciones de crédito) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.2.1 Instituciones de banca múltiple. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.2.2 Instituciones de banca de desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
1.2.3 Instituto para la Protección del Ahorro Bancario (IPAB) . . . . . . . . . . . 13
1.3 Organizaciones y actividades auxiliares del crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.3.1 Organizaciones auxiliares del crédito. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.3.2 Actividades auxiliares del crédito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 Casas de cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Sociedades financieras de objeto múltiple (Sofom). . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.4 Instituciones de seguros y fianzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.4.1 Instituciones de seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
1.4.2 Instituciones de fianzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
1.5 Sistema de ahorro para el retiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
1.5.1 Administradoras de fondos para el retiro (Afores) . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
1.5.2 Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro . . . . . . . 21
1.6 Grupos financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
1.7 Sistema de ahorro y crédito popular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1.7.1 Del sector de ahorro popular. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 1.7.2 Del sector de ahorro comunitario rural . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 1.7.3 Fondo de protección a ahorradores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
1.8 Otras entidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
1.8.1 Oficinas de representación de bancos extranjeros . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
1.8.2 Organizaciones diversas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
vi Contenido
Capítulo 2 Sistema bursátil mexicano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.1 Legislación del mercado de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
I. Desarrollo del capital de riesgo como parte complementaria
del mercado de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 II. Modernización de la estructura de la sociedad anónima bursátil . . . . . . . 33 III. Actualización del marco normativo aplicable a la intermediación
y a los intermediarios de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 IV. Modernización del régimen de delitos y sanciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
V. Realineación de facultades entre autoridades financieras . . . . . . . . . . . . . 39
2.2 Sociedades anónimas que participan en el mercado de valores . . . . . . . . . . 39
2.3 Valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.3.1 Definición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
2.3.2 Instrumentos que se negocian en la BMV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2.4 Ofertas públicas e intermediación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
2.5 Registro Nacional de Valores e intermediarios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.6 Intermediarios bursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
2.7 Sistemas de negociaciones bursátiles y extrabursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
2.7.1 Bolsa de valores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
2.8 Instituciones para el depósito de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.8.1 Servicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
2.8.2 Depósito y custodia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.8.3 Administración. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2.8.4 Transferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.8.5 Compensación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.8.6 Liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.8.7 Préstamo de valores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.8.8 Servicios a emisoras. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Anexo Relación de casas de bolsa autorizadas para operar en la BMV . . . . . 52
Capítulo 3 Bolsa Mexicana de Valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
3.1 Importancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
3.2 Funciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
3.3 Antecedentes históricos de la BMV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.4 Sistema de negociación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
3.4.1 Antecedentes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62
3.4.2 BMV-SENTRA Títulos de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
3.4.3 BMV-SENTRA Mercado de capitales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68 Horario de las sesiones de remate de la bolsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
Contenido vii
Precios de las operaciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
Tipos de posturas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
Tipos de operaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
3.5 Seguridad informática . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
3.6 Regulación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Anexo Código de ética profesional de la comunidad bursátil mexicana . . . . 74
Principios éticos generales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Principios fundamentales de actuación en el mercado bursátil . . . . . . . . . . . . . 75
Transitorios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
Adhesiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
Capítulo 4 Otras organizaciones del medio bursátil . . . . . . . . . . . . . . . . 81
4.1 Calificadoras de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
4.1.1 La calificación de los fondos de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
4.2 SIF-ICAP. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
4.3 Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
4.3.1 Instituciones básicas del mercado mexicano de derivados . . . . . . . . . . . 86
4.3.2 Participantes del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
4.3.3 Contrato de intermediación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
4.4 Asigna, Compensación y Liquidación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
4.4.1 Regulación gubernamental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
4.4.2 Autorregulación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
4.4.3 Esquema básico de la red de seguridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
4.4.4 Estructura de la red de seguridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
4.4.5 Descripción de la red de seguridad de Asigna . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
4.5 Valmer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
4.5.1 Socios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
4.5.2 Fuentes de información . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
4.5.3 Servicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
4.6 Bursatec. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
4.7 Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
4.7.1 Objetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
4.7.2 Visión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
4.7.3 Actividades. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
4.8 BMV-Educación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
4.9 Academia Mexicana de Derecho Bursátil, A.C. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
Publicaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
viii Contenido
Capítulo 5 El mercado de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
5.1 Definir los objetivos de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
5.2 Importancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
5.3 Participantes del mercado de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
5.4 Instrumentos bursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
5.4.1 Instrumentos gubernamentales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 5.4.2 Instrumentos bancarios y privados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
5.4.3 Otros instrumentos y operaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
5.5 Operación del mercado de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
5.6 Participación del Banco de México . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
Capítulo 6 El mercado de capitales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
6.1 Importancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
6.2 Mercado de capitales: instrumentos de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
6.2.1 Instrumentos gubernamentales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
6.2.2 Instrumentos corporativos (privados) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
6.3 Mercado de capitales: acciones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
6.3.1 Instrumentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
6.3.2 Operación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
6.3.3 Tipos de operaciones que se realizan en el mercado accionario . . . . . . . 120
6.3.4 Tipos de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
6.3.5 Ofertas públicas de acciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
6.3.6 Índices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
6.4 Objetivos que se logran en el mercado de capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
6.5 Riesgos de los instrumentos del mercado de capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
6.5.1 Riesgos en el mercado de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128
6.5.2 Riesgos en el mercado accionario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
Anexo Cómo leer la prensa financiera. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
Capítulo 7 El mercado de derivados. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
7.1 ¿Qué es un derivado? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
7.2 Clasificación de los instrumentos derivados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134
7.3 Tipos de instrumentos derivados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
7.3.1 Los futuros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
7.3.2 Las opciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
7.3.3 Forwards. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
Contenido ix
7.3.4 Swaps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
7.3.5 Títulos opcionales o warrants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
7.4 Los derivados como instrumentos especulativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
7.5 Forma de operación de los derivados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145 7.5.1 Operación de futuros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146
Anexo Características de los contratos de futuros y opciones
que se negocian en el MexDer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
Capítulo 8 Fundamentos de matemáticas financieras
para el análisis de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
8.1 Interés compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158
8.2 Tasas nominales y tasas efectivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
8.3 Tasas efectivas a diferentes plazos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
8.3.1 Cuando la tasa que se busca está planteada
a un plazo mayor que la tasa dada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
8.3.2 Cuando la tasa que se busca está planteada
a un plazo menor que la tasa dada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
8.4 Tasas comerciales y tasas efectivas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
8.5 Tasas de descuento, tasas anualizadas y tasas efectivas . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
8.6 Ecuaciones de valores equivalentes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
8.7 Anualidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
8.8 Rendimiento de valores bursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
8.9 Los valores bursátiles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
8.9.1 Emitidos por entidades gubernamentales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
8.9.2 Emitidos por empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
8.10 Rendimiento de valores que ofrecen ganancias de capital . . . . . . . . . . . . . 178
8.10.1 Acciones de sociedades de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
8.10.2 Acciones de empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
8.11 Rendimiento de valores con tasa de descuento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
8.12 Rendimiento de valores que pagan intereses
(y que también permiten ganancias de capital) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
8.12.1 Cuatro conceptos importantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
8.12.2 Operaciones en fechas de pago de intereses . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
8.12.3 Operaciones en fechas que no son de pago de intereses . . . . . . . . . 193
8.13 Algunas sugerencias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
Capítulo 9 Inversiones en bancos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
9.1 Inversiones en valores bancarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
9.2 Clasificación de los instrumentos de inversión bancarios . . . . . . . . . . . . . . 198
9.3 Inversiones a la vista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
9.4 Certificados de depósito (Cedes) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
9.5 Depósitos a plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
9.6 Depósitos retirables en días preestablecidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
9.7 Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV) . . . . . . . . . . . . . 202
9.8 Mesas de dinero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
9.9 Instrumentos bancarios versus fondos de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
9.9.1 Ventajas y desventajas comparativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
9.10 Régimen fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
Capítulo 10 Sociedades de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
10.1 ¿Qué son las sociedades de inversión? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
10.2 Importancia de las sociedades de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
10.3 Clasificación de las sociedades de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
Régimen de recompra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
10.4 Operación de las sociedades de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
10.4.1 Las sociedades operadoras de fondos de inversión. . . . . . . . . . . . . . . . 214
10.4.2 Distribuidoras de fondos de inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
10.5 Sociedades de inversión de renta variable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
10.5.1 Fondos indizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
10.5.2 Fondos de largo plazo, conservadores o de crecimiento. . . . . . . . . . . . 220
10.5.3 Fondos de empresas de mediana capitalización . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
10.5.4 Fondos sectoriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220 10.5.5 Fondos regionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
10.5.6 Fondos balanceados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
10.5.7 Fondos de inversión de renta variable con inversión preponderante de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
10.5.8 Fondos agresivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221 10.5.9 Fondos internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
10.5.10 Régimen fiscal para el inversionista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
10.6 Sociedades de inversión en instrumentos de deuda . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
10.6.1 Fondos de mercado de dinero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
10.6.2 Fondos especializados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
Contenido xi
10.6.3 Calificación de las sociedades de inversión en instrumentos de deuda. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
10.6.4 Tratamiento fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
Capítulo 11 Análisis bursátil para inversión en acciones. . . . . . . . . . . . . 229
11.1 Antecedentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230
11.2 Introducción al análisis bursátil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234
11.3 Análisis fundamental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
11.3.1 Análisis de estados financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
11.3.2 Condiciones microeconómicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
11.3.3 Aspectos macroeconómicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239
11.3.4 Situación política . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
11.3.5 Aspectos psicológicos del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
11.4 Análisis técnico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242
11.4.1 Análisis gráfico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243
11.4.2 Análisis estadístico: indicadores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250
11.5 Algunas sugerencias sobre información y recursos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262
11.5.1 https://accigame.banamex.com.mx/index.shtml . . . . . . . . . . . . . . . . . 262
11.5.2 Reto Bursátil Actinver www.actinver.com . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264
11.5.3 www.yahoo.com . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264
11.5.4 Periódicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264
Índice analítico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267

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