Macroeconomía

Prólogo 9
Agradecimientos 31
Primera parte. Prolegómenos
1 Introducción a la macroeconomía 37
1.1 ¿Qué es la macroeconomía? 38
1.2 Cómo analiza la macroeconomía las cuestiones fundamentales 42
1.3 Visión panorámica del libro 45
El largo plazo45 El corto plazo 46
Cuestiones para el futuro 47
Resumen 48
Conceptos clave 49 Preguntas de repaso 49
Ejercicios 49
Ejercicio resuelto 52
2 Medición de la macroeconomía 55
2.1 Introducción 56
2.2 Medición de la situación de la economía 57
Producción = Gasto = Renta 57
El enfoque del gasto para calcular el PIB 58
Contenido
El enfoque de la renta para calcular el PIB 63 El enfoque de la producción para calcular el PIB 64
¿Qué se incluye en el PIB y qué no? 66
2.3 Medición de los cambios a lo largo del tiempo 67 Un sencillo ejemplo en el que el PIB real no varía 68 Un segundo ejemplo en el que el PIB real varía 70
Índices de cantidades: de Laspeyres, de Paasche y encadenados 70
Índices de precios e inflación 82
Utilización de datos encadenados 73
2.4 Comparaciones internacionales de los resultados económicos 74
Resumen 77
Conceptos clave78
Preguntas de repaso 78
Ejercicios 78
Ejercicio resuelto 81
Segunda parte. El largo plazo
3 Visión panorámica del crecimiento económico a largo plazo 85
3.1 Introducción 86
3.2 El crecimiento a muy largo plazo 87
3.3 El crecimiento económico moderno 89 La definición de crecimiento económico 89 Ejemplo del crecimiento de la población 91
La regla del 70 y la escala logarítmica 93
El PIB de Estados Unidos en una escala logarítmica 95
El cálculo de tasas de crecimiento 96
3.4 El crecimiento moderno en el mundo 98
Una muestra más amplia de países 99
3.5 Algunas propiedades útiles de las tasas de crecimiento 103
3.6 Los costes del crecimiento económico 106
3.7 El mapa de carreteras del largo plazo 108
3.8 Recursos complementarios 109
Reglas del crecimiento 110
Resumen 110
Conceptos clave111
Preguntas de repaso 111
Ejercicios 112
Ejercicios resueltos 116
20 / Macroeconomía
4 Un modelo de producción 119
4.1 Introducción 120
4.2 Un modelo de producción121 Formalización del modelo121 Asignación de los recursos 123
Resolución del modelo: el equilibrio general 127
Interpretación de la solución 129
4.3 Análisis del modelo de producción 133 Comparación de los modelos con los datos 134 El ajuste empírico del modelo de producción 135
Diferencias de productividad: mejora del ajuste del modelo 139
4.4 Comprensión de las diferencias de PTF 144
El capital humano 145 La tecnología146
Las instituciones 146
4.5 Evaluación del modelo de producción 150
Resumen 151
Conceptos clave152
Preguntas de repaso 152
Ejercicios 153
Ejercicios resueltos 155
5 El modelo de crecimiento de Solow 159
5.1 Introducción 160
5.2 Formalización del modelo 161
La producción 161
La acumulación de capital 162
El trabajo164 La inversión 164
Resumen del modelo 165
5.3 Los precios y el tipo de interés real 166
5.4 Resolución del modelo de Solow 168 Utilización del diagrama de Solow 170
La producción y el consumo en el diagrama de Solow 171
Obtención matemática del estado estacionario 171
5.5 Análisis de los datos a través de la lente del modelo de Solow 174
La relación capital-producto 174
Diferencias de Y/L 176
5.6 Comprensión del estado estacionario 177
Contenido / 21
5.7 El crecimiento económico en el modelo de Solow 178
Volvamos entretanto a la explotación agrícola familiar 179
5.8 Algunos experimentos económicos 180 Un aumento de la tasa de inversión 180 Un aumento de la tasa de depreciación 183
Haga el lector sus propios experimentos 184
5.9 El principio de la dinámica de la transición 186
Explicación de las diferencias entre las tasas de crecimiento 188 5.10 Puntos fuertes y puntos débiles del modelo de Solow 192
Resumen 193
Conceptos clave194
Preguntas de repaso 195
Ejercicios 195
Ejercicios resueltos 199
6 El crecimiento y las ideas 203
6.1 Introducción 204
6.2 El análisis económico de las ideas 205
Las ideas 205
Bienes rivales y no rivales206
Los rendimientos crecientes 208
Problemas para la competencia perfecta 211
6.3 El modelo de Romer 215
Resolución del modelo de Romer 218
¿Por qué hay crecimiento en el modelo de Romer? 219
Crecimiento equilibrado 221
Experimentos con el modelo de Romer 223
Efectos en el crecimiento frente a efectos en el nivel 225
Recapitulación del modelo de Romer 227
6.4 Combinación de los modelos de Solow y de Romer: visión panorámica 227
6.5 Contabilidad del crecimiento 228
6.6 Final de nuestro estudio del crecimiento a largo plazo 232
6.7 Epílogo sobre los modelos de Solow y de Romer 233
6.8 Otros recursos 234
Resumen 235
Conceptos clave236
Preguntas de repaso 236
Ejercicios 237
Ejercicios resueltos 239
22 / Macroeconomía
6.9 Apéndice: Combinación de los modelos de Solow y Romer
(análisis algebraico) 242
Formalización del modelo combinado 242 Resolución del modelo combinado 243 El crecimiento a largo plazo244 La producción por persona246 La dinámica de la transición 247
Más ejercicios 250
7 El mercado de trabajo, los salarios y el paro 253
7.1 Introducción 254
7.2 El mercado de trabajo de Estados Unidos 254
La dinámica del mercado de trabajo 257
7.3 Oferta y demanda 259
Una variación de la oferta de trabajo 260 Una variación de la demanda de trabajo 262
La rigidez de los salarios263
Diferentes clases de paro 265
7.4 Los mercados de trabajo en el mundo 266
Las horas de trabajo 269
7.5 ¿Cuánto vale su capital humano? 270
El valor actual descontado 271
Su capital humano 272
7.6 El aumento del rendimiento de la educación 273
Resumen 277
Conceptos clave 278 Preguntas de repaso 278
Ejercicios 279
Ejercicios resueltos 281
8 La inflación285
8.1 Introducción 286
8.2 La teoría cuantitativa del dinero 290 Medidas de la oferta de dinero 290 La ecuación cuantitativa 292
La dicotomía clásica, la velocidad constante y el banco central 293
La teoría cuantitativa del nivel de precios 293 La teoría cuantitativa de la inflación 294
Reconsideración de la dicotomía clásica 297
Contenido / 23
8.3 Tipo de interés real y nominal 298
8.4 Los costes de la inflación 301
8.5 Las causas fiscales de una inflación alta 305
El impuesto de la inflación 305 8.6 La gran inflación de los años 70 309
Resumen 310
Conceptos clave311
Preguntas de repaso 311
Ejercicios 312
Ejercicios resueltos 316
Tercera parte. El corto plazo
9 Introducción al corto plazo 321
9.1 Introducción 322
9.2 El largo plazo, el corto plazo y las perturbaciones 322
Tendencias y fluctuaciones 323
La producción a corto plazo en Estados Unidos 325 La medición de la producción potencial 328
La tasa de inflación 330
9.3 El modelo del corto plazo 330 Gráfico del modelo del corto plazo 331 Cómo funciona el modelo del corto plazo 333
El ajuste empírico de la curva de Phillips 334
9.4 La ley de Okun: la producción y el paro 335
9.5 Avance339
Resumen 339
Conceptos clave340
Preguntas de repaso 341
Ejercicios 341
Ejercicio resuelto 344
10 La curva IS345
10.1 Introducción 346
10.2 Formalización de la economía 347
El consumo y sus amigos348
La ecuación de inversión349
10.3 Obtención de la curva IS352
10.4 Utilización de la curva IS 354
24 / Macroeconomía
La curva IS básica 354
El efecto de una variación del tipo de interés 355 Una perturbación de la demanda agregada 357 Una perturbación de la producción potencial 359
Otros experimentos 360
10.5 Fundamentos microeconómicos de la curva IS 361
El consumo 361
Efectos multiplicadores 365
La inversión 367
Las compras del Estado369
Las exportaciones netas 372
10.6 Conclusiones 373
Resumen 374
Conceptos clave375
Preguntas de repaso 375
Ejercicios 375
Ejercicios resueltos 379
11 La política monetaria y la curva de Phillips 383
11.1 Introducción 384
11.2 La curva PM: la política monetaria y los tipos de interés 385 Del tipo de interés nominal al tipo de interés real 387
El diagrama IS-PM 388
Ejemplo: El fin de una burbuja inmobiliaria 389
11.3 La curva de Phillips 393
Las perturbaciones de los precios y la curva de Phillips 396
La inflación de costes y de demanda 397
11.4 Utilización del modelo del corto plazo 399
La desinflación de Volcker 400 La gran inflación de los años 70 403
El modelo del corto plazo en pocas palabras 406
11.5 Fundamentos microeconómicos: interpretación de la rigidez de
la inflación 407
La dicotomía clásica a corto plazo 408
11.6 Fundamentos microeconómicos: cómo controlan los bancos centrales
los tipos de interés nominales413 Modificación del tipo de interés 413
¿Por qué it en lugar de Mt? 414
11.7 Conclusiones 417
Contenido / 25
Resumen 418
Conceptos clave418
Preguntas de repaso 419
Ejercicios 419
Ejercicios resueltos 423
12 La política de estabilización y el modelo OA/DA 427
12.1 Introducción 428
12.2 Las reglas de política monetaria y la demanda agregada 428
La curva DA 429
Movimiento a lo largo de la curva DA 431
Desplazamientos de la curva DA 432
12.3 La curva de oferta agregada 433
12.4 El modelo OA/DA435 El estado estacionario435
El gráfico OA/DA 435
12.5 Acontecimientos macroeconómicos en el modelo OA/DA 437 Primer acontecimiento: una perturbación inflacionista 437 Segundo acontecimiento: una desinflación 443
Tercer acontecimiento: una perturbación positiva de la DA 446 Otras reflexiones sobre las perturbaciones de la demanda
agregada 451
12.6 Evidencia empírica 453
Predicción del tipo de los fondos federales 453
Movimientos circulares de la inflación y de la producción 455
12.7 La política monetaria moderna 459
Unas reglas de política monetaria más sofisticadas 460
¿Reglas o discrecionalidad? 461
La paradoja de la política económica y las expectativas
racionales 463
La gestión de las expectativas en el modelo OA/DA 464 La fijación de un objetivo para la inflación 466
Conclusiones 469
Resumen 469
Conceptos clave470
Preguntas de repaso 471
Ejercicios 471
Ejercicios resueltos 476
26 / Macroeconomía
Cuarta parte. Aplicaciones
13 La crisis financiera mundial: visión panorámica 481
13.1 Introducción 482
13.2 Perturbaciones macroeconómicas recientes 483
Los precios de la vivienda 483
El exceso de oferta mundial de ahorro 484
Las hipotecas de alto riesgo (subprime) y la subida de los tipos de
interés 485
La crisis financiera de 2007-20?? 487
Los precios del petróleo 489
13.3 Resultados macroeconómicos 491
Comparación con las recesiones anteriores 492
La inflación 495
El resto del mundo 497
13.4 Algunos conceptos fundamentales de economía financiera 498
Los balances de situación 498
El apalancamiento 500
Los pánicos bancarios y las crisis de liquidez 502
Resumen financiero 503
Resumen 503
Conceptos clave504
Preguntas de repaso 505
Ejercicios 505
14 La crisis financiera mundial y el modelo del corto plazo 507
14.1 Introducción 508
14.2 Consideraciones financieras en el modelo del corto plazo 509
Una prima de riesgo 509
Un aumento de la prima de riesgo en el modelo IS/PM 510
La prima de riesgo en el modelo OA/DA 511
Los peligros de la deflación 515
14.3 Respuestas de la política económica a la crisis financiera 518
La regla de Taylor y la política monetaria 518
La oferta monetaria 519
El balance de situación del Fed 524 Reparación del sistema financiero 526
El estímulo fiscal528
14.4 Conclusiones 532
Contenido / 27
14.5 Recursos complementarios 533
Resumen 533
Conceptos clave534
Preguntas de repaso 535
Ejercicios 535
Ejercicio resuleto 537
15 El Estado y la macroeconomía 541
15.1 Introducción 542
15.2 El gasto público y los ingresos del Estado, en Estados Unidos 542
Evolución del gasto y de los ingresos 544
El cociente entre la deuda y el PIB 545
15.3 Datos internacionales sobre el gasto y la deuda 547
15.4 La restricción presupuestaria del Estado 548
La restricción presupuestaria intertemporal 550
15.5 ¿Cuánto puede endeudarse el Estado? 552
El crecimiento económico y el cociente entre la deuda/PIB 553 La inflación alta y la suspensión del pago de la deuda 553
Contabilidad generacional554
Los déficit y la inversión 556
15.6 El problema fiscal del siglo xxi en Estados Unidos 559
El problema 560
Posibles soluciones 563 15.7 Conclusiones 566
Resumen 567
Conceptos clave567
Preguntas de repaso 568
Ejercicios 568
Ejercicio resuelto 570
16 El comercio internacional 573
16.1 Introducción 574
16.2 Algunos hechos básicos sobre el comercio 575
16.3 Una razón básica para comerciar 578
16.4 El comercio a lo largo del tiempo 579
16.5 El comercio con producción 582
La autarquía 583
El libre comercio 585
Lecciones del ejemplo de las manzanas y los ordenadores 587
28 / Macroeconomía
16.6 El comercio de factores de producción 588
¿Movilidad del capital o movilidad del trabajo? 590
16.7 Los costes del comercio 590
16.8 El déficit comercial y la deuda exterior 594 El comercio y el crecimiento en el mundo 595
Los déficit gemelos 596
Los activos exteriores netos y la deuda exterior 598
16.9 Conclusiones 600
Resumen 600
Conceptos clave602
Preguntas de repaso 602
Ejercicios 602
Ejercicio resuelto 605
17 Los tipos de cambio y las finanzas internacionales 607
17.1 Introducción 607
17.2 Los tipos de cambio a largo plazo 608
El tipo de cambio nominal608 La ley de un solo precio609
El tipo de cambio real 613
Resumen 614
17.3 Los tipos de cambio a corto plazo 614
El tipo de cambio nominal 614
El tipo de cambio real615
17.4 Los tipos de cambio fijos 617
17.5 La economía abierta en el modelo del corto plazo 618
La nueva curva IS 619
Primer acontecimiento: endurecimiento de la política monetaria
interior y curva IS 621
Segundo acontecimiento: cambio de los tipos de interés extranjeros 622
17.6 Los sistemas de tipos de cambio 624
17.7 El «trilema» de la política económica 627 ¿Qué lado del triángulo debe elegir una economía? 630
El futuro de los sistemas de tipos de cambio 634
17.8 El ajuste de la balanza comercial de Estados Unidos 636
El ajuste en el modelo del corto plazo 636
Resumen 638
Conceptos clave639
Preguntas de repaso 639
Ejercicios 640
Ejercicios resueltos 642
18 Reflexiones finales 645
18.1 Qué hemos aprendido 646
18.2 Importantes cuestiones aún pendientes 649
18.3 Conclusiones 651
Guía de las notaciones 653
Glosario 655
Índice analítico 675